Як ми так: коротка історія світової фінансової кризи
- Ісландський міхур Що взяти за точку відліку світової економічної кризи, наслідки якого ми розсьорбуємо...
- політика невтручання
- Деривативи та "нове чудо"
- Таймлайн ключових подій:
- 9 серпня 2007: Додати
- 13 вересня 2007: Додати
- 30 жовтня 2007: Додати
- 9 січня 2008 року:
- 24 січня 2008: Додати
- 14 березня 2008: Додати
- 7 вересня 2008: Додати
- 15 вересня 2008: Додати
Ісландський міхур
Що взяти за точку відліку світової економічної кризи, наслідки якого ми розсьорбуємо досі? Є безліч різних версій. Документальний фільм «Inside Job», який часто ставлять поруч з « Грою на пониження », Що вийшла в український кінопрокат, починає розповідь з ісландського фінансового« бульбашки ». На початку 2000-х в Ісландії спостерігався небувалий ріст економіки, всі вважали це справжнім дивом. Місцеві газети з гордістю писали «мільйонер купив таку-то компанію - в Англії, Фінляндії, у Франції», але ніхто не писав правду: «мільйонер взяв мільярдний кредит на покупку компанії - і взяв у вашому банку».
нерозумні іпотеки
Трейдер проводить валютні операції за кількома телефонами. Фото: EPA / TANNEN MAURY
Однак ісландський приклад навряд чи можна назвати стартом, скоріше, це показова історія першої хвилі американської фінансової кризи, яка вдарила по Європі. У США все почалося з іпотечної кризи 2007 року, коли ціни на нерухомість впали на 20%, а американці, які володіють житлом, збідніли на 5 трильйонів (!) Доларів. Джордж Сорос називав цей «іпотечний міхур» всього лише спусковим гачком, який призвів до того, що лопнув набагато більший міхур - і США виявилися детонатором глобальної кризи.
Наслідки «бульбашки» в одній сфері миттєво перекидалися на іншу, але винуватцями кризи є не тільки жорстока економічна природа, а й конкретні люди, такі як Алан Грінспен, який очолював Федеральну резервну систему США з 1987-го по 2006-ий рік і фактично визначав фінансово-кредитну політику країни.
політика невтручання
Співробітники банку Lehman Brothers 11 вересня 2008 року у час чергового екстреної наради. REUTERS / Kevin Coombs / Files (BRITAIN)
Саме Грінспен при президенті Клінтоні підтримував політику фінансової дерегуляції, яка почалася ще в 80-их під час уряду адміністрації Рональда Рейгана. Тобто, грубо кажучи, уряд не втручався в фінансові справи, вважаючи, що якщо на вільних ринках виникають помилки, вони потім самі ж і усуваються. Насправді політика дерегуляції при Рейгані привела, наприклад, до того, що держава припинила регулювати діяльність позиково-ощадних компаній, дозволивши їм робити ризикові інвестиції з використанням коштів вкладників.
До Рейгана інвестиційні банки не займалися таким спекулювання, але потім перетворилися у відкриті акціонерні товариства. Законодавчо це стало можливо завдяки підписанню закону Грамма-Ліча-Блайлі (GLBA), який змінив правила гри в банківському бізнесі в США, грунтовно розширивши створення і діяльності фінансових конгломератів. До кінця 90-х фінансовий сектор об'єднався в кілька величезних компаній, настільки масштабних, що їх крах був загрозою для всієї економіки. До 2000-му році в фінансовому секторі домінували п'ять інвестиційних банків (Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman Brothers, Meryll Lynch, Bear Stearns), два фінансових конгломерату (City Group, JP Morgan), три страхові компанії (AIG, MBIA, AMBAC) , три рейтингові агентства (Moody's, Fitch, Standart and Poor's).
Деривативи та "нове чудо"
15 вересня 2008 року Співробітник Lehman Brothers виносить особисті речі з головного офісу банку. Фото - Chris Hondros / Getty Images
Крім цих небезпечних злиттів, іншим убивчим рішенням, стало виникнення в 90-их деривативів , Похідних фінансових інструментів. Уже в 2000-х тільки в Штатах деривативи представляли собою неконтрольований ринок на 50 $ трлн (досить складно навіть уявити собі цю цифру). Всього ж у світі за станом на червень 2008-го року оборот деривативів склав $ 684 трлн - непорівнянна з реальністю сума, що перевищує десять річних ВВП цілої планети. А там, де деривативи, так і складна ланцюг сек'юритизації , Яка перетворювала неліквідні активи в ліквідні. В принципі достатньо розібратися в цих двох поняттях (деривативи та сек'юритизація), щоб зрозуміти першопричини глобальної фінансової кризи.
Після міхура доткомів (утворився в результаті зльоту акцій інтернет-компаній, а також появи великої кількості нових інтернет-компаній), що призвів до рецесії 2001 року, Америці було потрібно нове економічне диво. Таким «дивом» став ринок нерухомості. З 2000-го по 2005-ий рік ціни на нерухомість постійно підвищувалися, це приваблювало все нових і нових «гравців», які бажали підзаробити на бумі. «Гра на пониження», що стала назвою для нового фільму Адама Маккея, в дійсності означає наступне: зниження процентних ставок за житловими кредитами і знижені практично до нуля вимоги до позичальників. Банки не трудилися проводити необхідні перевірки і видавали кредити навіть тим, хто напевно не зміг би їх виплатити: безробітним та особам, які не мають постійного доходу.
У цей же самий час інвестиційні банки об'єднували тисячі іпотечних та інших кредитів, створюючи складні деривативи, звані забезпеченими борговими зобов'язаннями. Далі в справу вступала «харчовий ланцюжок»: ці «зобов'язання» банки продавали інвесторам, і, відповідно, гроші позичальників теж йшли вже безпосередньо до інвесторів. Таким чином, сукупний іпотечний кредит жителів США став рядовим товаром. Боргові облігації купувалися і перепродувалися з націнкою. До покупки іпотечних цінних паперів підключилися інституційні інвестори (страхові, університетські і т. П. Фонди), європейські комбанки, суверенні фонди.
16 вересня 2008 року Корейська трейдер дивиться на обвал цін акцій на біржі в Сеулі. Фото - Chung Sung-Jun / Getty Images
Таймлайн ключових подій:
Безрозсудна видача субстандартних хижацьких кредитів і привела до величезного іпотечній бульбашці, який неминуче лопнув, збанкрутував банки, знизив ціни на акції і проторував доріжку до глобального світовій кризі. Згадуємо ключові події (читати найкраще під цей тривожний твір Клінта Манселла).
9 серпня 2007: Додати
Один з перших тривожних сигналів. Інвестиційний банк BNP Paribas заявляє своїм інвесторам, що не в змозі вилучити гроші зі своїх фондів, з огляду на те, що складні активи в них (відомі як забезпечення боргових зобов'язань або ж деривативи) втратили свою ліквідність на ринку.
13 вересня 2007: Додати
Британський банк Northern Rock позичає величезну суму грошей у Банку Англії, виконуючого функції центробанку держави. Гроші потрібні на погашення боргів за рахунок сек'юритизації іпотек на міжнародних ринках, ліквідність яких впала до критичної позначки. Northern Rock за крок від банкрутства - і це перша банківська катастрофа в Англії за 150 років.
30 жовтня 2007: Додати
Глава Merrill Lynch, одного з п'яти найбільших інвестиційних банків США, йде у відставку. У банку виявляється заборгованість в $ 7 млрд.
9 січня 2008 року:
Всесвітній банк офіційно оголошує про те, що глобальне економічне зростання сповільниться, оскільки кредитна криза торкнулася навіть найбагатші країни.
24 січня 2008: Додати
Аналітики прогнозують найнижчий рівень в сфері продажу нерухомості за останні 25 років.
14 березня 2008: Додати
Інвестиційний банк Bear Stearns, найбільша жертва кризи, викуплений фінансовим конгломератом JP Morgan. Був проданий за $ 240 млн, у той час як його ринкова вартість кілька років тому сягала $ 18 трлн. Заборгованості банку склали $ 30 трлн.
7 вересня 2008: Додати
Американські іпотечні гіганти Fannie Mae і Freddie Mac викуплені державою.
15 вересня 2008: Додати
Американський інвестиційний банк Lehman Brothers оголошує про своє банкрутстві, що викликає всесвітню фінансову паніку.