Про канадському доларі замовте слово

Канада по території - одна з найбільших країн світу. Займає без малого 10 млн. Кв. км, або 1/12 земної суші, омивається трьома океанами, має найдовший в світі берегову лінію (загальна довжина, включно з острова, - 244 тис. км). Канада входить до «Великої вісімки» індустріально розвинених країн світу. Згідно з даними ООН, в останньому десятилітті Канада стійко займала перші місця в світі за «якістю життя». Валюта цієї країни представляє безперечний інтерес для інвесторів і трейдерів.

Коротко про фондовий ринок

У Канаді дві основних фондових біржі - Торонтський (ТФБ) і Ванкувера (ВФБ). Найбільшою є Торонтський фондова біржа. ТФБ в Канаді - все одно що Нью-Йоркська фондова в Америці. ТФБ була офіційно відкрита в 1861 році. З тих пір вона служить посередником між людьми, які хочуть з вигодою вкласти свої заощадження, і компаніями, яким необхідний капітал для розширення своєї діяльності.

Діяльність всіх фондових бірж регулюється владою провінцій. Крім того, існує служба нагляду ТФБ, яка контролює ведення справ на біржі.

канадська валюта

Канадський долар введений в 1857 році. У наступному році його золотий вміст було прирівняне до золотого вмісту долара США. У той час це становило 1.50463 г чистого золота. До 1914 р поряд з канадськими грошовими знаками і монетами в країні зверталися англійські соверени і золоті долари США. Вони були законним платіжним засобом аж до 1952 року. У 1914-1926 рр. розмін банкнот на золото не проводився. У 1926 р було введено золотослітковий стандарт. З жовтня 1931 р золотий вміст канадського долара (виходячи з курсу до USD) постійно змінювалося (табл. 1). У 1950 році Канада відмовилася від фіксованого курсу і встановила вільно коливається валютний курс, який існував до 1962 року, коли золотий вміст канадського долара було зафіксовано МВФ в 0.822021 г чистого золота.

В кінці 1951 р Канаді були скасовані валютні обмеження. Ще через три місяці Канада прийняла зобов'язання, що передбачає відмову від введення валютних обмежень по поточних операціях без узгодження з МВФ. У 1956 р в країні відновлено вільний ринок золота і зняті обмеження по операціях з ним для резидентів і нерезидентів. З 31 травня 1970 року знову став використовуватися вільно плаваючий курс канадського долара [1]. Емісійним інститутом є державний Банк Канади, заснований в липні 1934 р Банк Канади є центральним банком країни і несе відповідальність за свою діяльність безпосередньо перед парламентом. Основні функції банку - формування і проведення національної грошової політики, контроль за банківськими установами країни, грошова емісія. У країні є три типи банківських установ.

По-перше, чартерні банки, що мають безліч відділень по всій країні. По-друге, трастові компанії, загальнонаціональні або провінційні. По-третє, кредитні об'єднання, які можуть бути тільки провінційними. Всі установи забезпечують валютний обмін, відкриття накопичувальних і поточних рахунків і видачу позик. Найбільшими є: Королівський Банк Канади, Банк Монреаля, Банк Нової Шотландії.

У готівковому обігу в даний час знаходяться банкноти різних видів, починаючи з випуску 1973 року. На сленгу канадські гроші звучать так: монети в 1 цент - «penny», в 5 центів - «nickel», 10 центів - «dime», 25 центів - «quarter», 1 долар - «loonie», 2 долара - «toonie ». Паперові гроші називають «bill». Найменші банкноти достоїнством в 2 долари вилучаються з обігу. Існують також банкноти в 5, 10, 20, 50, 100, 1000 доларів.

Курс - вільне плавання

В історичному плані курс USD / CAD показаний на малюнку 1.

Мал. 1. Історичний курс USD / CAD.

Перебуваючи в «вільному плаванні» (рис. 2), курс USD / CAD в листопаді 1976 р впевнено стартував з позначки 0.9724 (точка А) і вже ніколи більше не опускався нижче паритету. Впевнено досяг позначки 1.4450 в лютому 1986 року (точка B). Далі корекція до позначки 1.1187 в листопаді 1991 року (точка C). Це мінімум за останні десять років. Потім підйом до позначки 1.5855 (точка D) в серпні 1998 р - настільки пам'ятний місяць для Росії. А свого історичного максимуму курс USD / CAD досяг в грудні минулого року - 1.6058 (точка E). Попередній максимум був перевищений всього на 2 центи (1.28%). Таким чином, в цілому за останні десять років ми спостерігаємо для USD / CAD підвищувальний тренд.

На курсі європейської валюти по відношенню до канадського долара (рис. 3) видно, що після введення євро він в цілому падав від позначки 1.8251 до нинішніх 1.4300 канадських долара за євро. Отже, євро дешевшав по відношенню до американського долара ще швидше, ніж канадський долар. Історичний максимум для євровалюти - 2.0564 канадських долара (березень 1995 года).

Мал. 2. Квартальний графік USD / CAD за весь період «вільного плавання», починаючи з 1971 року.

Як видно на графіку (рис. 2), в кінці минулого року стався новий падіння канадського долара. Так курс відреагував на погіршення економічної обстановки, викликане терактами в США і війною в Афганістані. Вартість канадської валюти впала до психологічно важливого бар'єру в 63 американських цента (або близько 1.6 в зворотному перерахуванні) і подолала його. Представники Банку Канади називали причинами ослаблення курсу зниження цін на товарних ринках і уповільнення темпів економічного зростання в світі. Аналітики, в свою чергу, пов'язують зниження курсу канадського долара з побоюваннями серйозного економічного спаду в країні. Більше 80% канадського експорту йде в США, де нині спостерігаються значне падіння споживчого попиту і спад ділової активності.

Всього за минулий рік вартість канадського долара знизилася на 6.18%. Подальше погіршення економічної ситуації визначає долю національної валюти Канади ще менш оптимістично. Цікаво, що в кризовій ситуації, незважаючи на постійні розмови про неминучий крах долара США, інвестори починають активніше купувати американські долари, позбавляючись від валют інших країн. Що стосується канадського долара, то його падіння в ціні відображає також зниження попиту в світі на природну сировину з Канади.

Мал. 3. Квартальний графік курсу євровалюти по відношенню до CAD, починаючи з 1971 року.

Незважаючи на те, що вартість канадського долара падає все вісім років перебування при владі партії лібералів, федеральний міністр фінансів Пол Мартін продовжує пригощати жителів країни запевненнями в швидке і неминуче підйомі національної валюти. Однак більш точними виявляються песимістичні прогнози канадських експертів, постійно пророкують подальше падіння долара. На думку багатьох, сумна доля канадської валюти відображає зниження конкурентоспроможності економіки країни та її ролі на світовому ринку.

Спад виробництва в США вдарить по канадській економіці неминуче. Тривав 99 місяців - найдовший в історії країни - економічне зростання завершився восени 2001 року з негативним показником. Обсяг економіки скоротився на 0.4%. Під розмови про неминучу рецесії приходять повідомлення про все нові труднощі відомих компаній. Провідні фірми і фінансові інститути заявляють про скорочення штатів та інші заходи економії.

Так вже й погані справи?

У чому причина падіння канадського долара? Так вже й погані справи у Канади? Чим визначається взаємний курс валют? Курс валют двох країн визначається співвідношенням продуктивності праці, ставок позичкового відсотка, торговим балансом. Історично продуктивність праці в США вище, так як там нижчі податки. Природно, багато канадців прагнуть отримати роботу в Штатах. Ця тенденція не змінилася за останні роки (торішнє зниження податків в Канаді компенсувалося новими зниженнями податків в США).

Співвідношення продуктивності праці та ставки позичкового відсотка не змінилися і помітного впливу на курс валют сьогодні не роблять. Торговий баланс - ось причина дискомфорту. 45% валового національного доходу Канади складає експорт.

Як уже зазначалося, найбільший торговий партнер країни - США. Канада експортує в США 81.6% своєї продукції, в країни ЄС - 5.7%, в Японії - 3.8%, в країни Східної Європи - 0.3%, в інші країни - 8.6%. Доступ на американський ринок максимально полегшений угодами про вільну торгівлю. Перша угода - ФТА (Free Trade Agreement) - діє між США і Канадою з 1989 р Друге - НАФТА (North American Free Trade Agreement) - укладено між США, Канадою і Мексикою та діє з 1994 р За першою угодою США і Канада зобов'язалися скасувати мита на більшість товарів взаємної торгівлі до кінця 1998 року. Також угоди передбачають лібералізацію в галузі взаємного інвестування і торгівлі послугами, гармонізацію технічних стандартів і ряд інших питань. Доступ на самий ємний ринок світу створює для канадських виробників важливі переваги. Але, з іншого боку, однобока залежність Канади від американської економіки загрожує обмеженням самостійності країни при прийнятті нею економічних рішень.

Через рецесію в США рівень закупівель канадських товарів і послуг знизився. Також знизилася і потреба в канадських доларах. Чинять негативний вплив на валюту країни і 18% -ні американські митні тарифи на канадський ліс. Треба сказати, що попереднє падіння канадського долара до рівня 0.6309 було після кризи в серпні 1998 року.

Згідно з аналізом головного економіста Merrill Lynch Canada Inc. Давида Розенберга, падіння канадського долара може тривати до рівня 0.606 USD за 1 CAD, перш ніж почнеться повернення до колишнього курсу. Але, в свою чергу, низький курс канадського долара підвищує конкурентоспроможність канадських товарів і послуг і робить їх більш привабливими для зарубіжних покупців. Падіння на 15% світових цін на сировину в 1998 році (рис. 2, точка D) стало одним з основних факторів різкого зниження курсу. Однак жодна з економічних моделей не може пояснити ослаблення канадського долара до 70 центів США. На думку Алекса Гуріона (Alex Gurion) з Торонтського університету, «наднормативне» падіння курсу національної валюти викликано, в першу чергу, біржовим бумом в США, а також різким посиленням політичного впливу США в світі і втечею капіталу з країн, охоплених фінансовим і політичною кризою . Все це призвело до додаткового попиту на американську валюту і до додаткового ослаблення інших національних валют, включаючи канадську [2].

Більш детальне вплив інших факторів на ослаблення національної валюти Канади, за оцінкою економістів Royal Bank of Canada, представлено в таблиці 2. Як видно з таблиці, падіння курсу канадського долара з паритету до рівня 1 CAD = 0.70 USD пояснюється в основному трьома факторами: різницею в рівні інфляції, рівні державного боргу та різким падінням цін на сировинні товари.

Банківська облікова ставка сильно впливає на короткострокові коливання валютного курсу, однак у більш довгостроковій перспективі дію цього фактора помітно ослабне, так як різниця в рівні облікової ставки Канади і США практично не змінилася з 1972 року. За розрахунками економістів з Royal Bank of Canada, збільшення світових цін на сировинні товари (за винятком нафти) всього на 10% може призвести до зростання курсу канадського долара приблизно на 2.8%. Звичайно, подібні оцінки дуже приблизні, але вони дають чітке уявлення про те, як канадський долар залежить від світових цін на сировину.

В період різкої зміни рівня цін на сировинні товари курс канадського долара може коливатися досить значно. Зокрема, зростання ціни на нафту з 11 доларів за барель у грудні 1998 року до 17 доларів в квітні 1999 року, а також зростання цін на газ і нікель багато в чому відповідальні за підйом канадського долара з рекордно низької позначки в 64 до 68 центів США.

Нинішня ситуація теж дає аналітикам простір для прогнозів подальших рухів курсу USD / CAD. Але, як завжди, лише реальність, самопроявівшісь, покаже нам, хто ж мав рацію ...

2202

Михайло Бабченко

література:

1.Валюта країн світу: Довідник. - М .: Фінанси і статистика, 1981, с. 131-132.

2.www.newcanada.com.