Підсумки кризи для Росії: курсова політика

Бібліографічний опис: Емельянцева М. Є. Підсумки кризи для Росії: курсова політика [Текст] // Економічна...
Особливості регулювання курсу національної валюти ...
Вплив курсу національної валюти на фінансовий ринок ...
Аналіз методів валютного регулювання в умовах ...
Позитивні і негативні сторони девальвації рубля
Економетричні дослідження курсу долара в сучасних ...
Аналіз і наслідки зниження курсу російського рубля
Росія у світовій валютній системі | Стаття в журналі...
Банк Росії, валютний ринок Росії, валютний ринок, курс ...

Бібліографічний опис:
Емельянцева М. Є. Підсумки кризи для Росії: курсова політика [Текст] // Економічна наука і практика: матеріали Міжнар. науч. конф. (м Чита, лютий 2012 року). - Чита: Видавництво Молодий вчений, 2012. - С. 56-59. - URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/14/1779/ (дата звернення: 04.07.2019).
Стрімкий розвиток кризових процесів, що почалося в 2008 році, змусили Банк Росії прийняти рішення про коригування валютної політики з метою її приведення у відповідність з зовнішніми і внутрішніми економічними умовами.

У докризовий період динаміка курсу рубля характеризувалася трендом на зміцнення до долара США, цьому сприяв ряд факторів:
Спостерігалося стабільне зростання нафтових цін. В результаті це вплинуло на величину експорту в цей період, так як в основному експортуються з Росії цю сировину або похідні цієї сировини, ціна на які сильно корелює з ціною на нафту. При зростанні ціни на нафту збільшується потік виручки від експорту нафти, що надходить в Росію. Так як виручка надходить в доларах, то пропозиція долара на грошових ринках Росії зростає, що призводить до зниження курсу американської валюти і зростання російського рубля.
Стабільним залишався попит на національну валюту. Попит на валюту в чому залежить від процентних ставок. У Росії в передкризові 2006-2007 рр. спостерігалися більш високі, ніж на світових фінансових ринках процентні ставки, що зумовило приплив на внутрішній валютний ринок великого обсягу іноземної валюти.
У Росії спостерігався профіцит платіжного балансу. Основними компонентами, складаються платіжний баланс в Росії в даний момент, є сальдо торгового балансу і сальдо балансу руху капіталів (притоки-відтоки капіталу). У 2005-2006 рр. спостерігалося поступове зростання сальдо торгового балансу, що визначалося підвищенням цін на енергоносії, що становлять більше половини всього експорту і відносно невеликими притоками імпорту. Сприятлива обстановка зумовила зростання чистого експорту до вересня 2008 г. (до початку кризи). У IV кварталі 2008 року порівняно з аналогічним кварталом 2007 року вартість вивезеної за кордон продукції скоротилася на 11,5 млрд. Доларів США (на 10,5%).
З початком кризи на тлі істотного погіршення ситуації на світових фінансових і товарних ринках рубль став знецінюватися. З середини серпня 2008 р приплив капіталу на російський фондовий ринок змінився відтоком, і курс рубля почав відчувати тиск у бік пониження.
Цьому є ряд певних причин. З початком фінансово-економічної кризи в Росії на тлі падіння світового попиту і цін відбулося значне зниження активного сальдо балансу поточних операцій. Якщо в III кварталі 2008р воно становило 29,6 млрд. Дол., То в IV кварталі 2008р. - всього 8,5 млрд. Дол., Знизившись на 71%. Падіння світових цін на нафту в три рази (ціна бареля нафти марки Brent склала 140 дол. В липні і тільки 45 дол. В грудні 2008р.), А також на продукцію орієнтовану на експорт, галузей металургії, хімії сильно відбилося на російському товарному експорті.
Росія вступила в кризу зі значними фінансовими ресурсами, накопиченими протягом декількох років швидкого економічного зростання. Станом на 1 жовтня 2008 року обсяг Резервного фонду становив майже 3,56 млрд. Руб., Фонду національного добробуту - трохи менше 1,23 млрд. Руб., А міжнародні резерви досягали 556,8 млрд. Дол.
На початку розвитку кризових процесів у світовій економіці Банк Росії підтримував постійний курс національної валюти по відношенню до бівалютного кошика. Це супроводжувалося зниженням міжнародних резервів і скороченням грошової маси. В середині листопада 2008 р Банк Росії прийняв рішення більше не утримувати валютний курс рубля на колишньому рівні і відмовитися від введення обмежень на обсяги продаваної їм валюти, що відповідало принципам валютної лібералізації. ЦБ приступив до плавного ослаблення національної валюти за допомогою поступового розширення коридору (на 50 коп.) Допустимих коливань вартості бівалютного кошика.
Мал. 1. Динаміка рублевої вартості бівалютного кошика Банку Росії в 2008-2010 рр. (Руб.)
Наявний обсяг міжнародних резервів дозволив Банку Росії провести плавну девальвацію національної валюти, надаючи тим самим підтримку економічним агентам - корпоративному сектору і приватним особам - за рахунок продажу їм за заниженим курсом значної частини міжнародних резервів. Про закінчення плавної девальвації рубля було оголошено в кінці січня 2009 року, в зв'язку з наближенням ринкового курсу рубля до рівня, що забезпечує збалансованість поточного рахунку платіжного балансу Росії з урахуванням мінливих зовнішніх умов. Банком Росії 22 січня 2009 року було оголошено граничні межі допустимих коливань валютного курсу - на рівні 41 рубля і 26 рублів за бівалютний кошик. В результаті, за період з серпня 2008 р по лютий 2009 р рубль «втратив» близько третини своєї вартості по відношенню до долара США (35%) і бівалютного кошика (27%). Максимальне значення курсу рубля по відношенню до долара було досягнуто 07.02.2009, курс тоді склав 36,3798.
У другій половині лютого ситуація на фінансових ринках стабілізувалася, ціни на сировинні товари знову пішли в ріст, збереглася позитивна різниця в процентних ставках внутрішнього і зовнішнього ринків. Всі ці фактори сприяли підвищенню привабливості російських активів, що відбилося на зміцненні національної валюти.
Мал. 2. Динаміка курсу долара до рубля 2008-2009 рр. [3]
Проведення плавної девальвації рубля показує, що ЦБ РФ змінює свою політику з підтримки курсу рубля на боротьбу з інфляцією. Це свідчить про те, що Банк Росії рухається в напрямку переходу до режиму таргетування інфляції - до режиму, коли основною метою грошової влади є показники інфляції.
Це означає, що головне завдання ЦБ - утримання зростання цін в деяких межах. Досягається вона за допомогою монетарних методів - регулювання процентних ставок і розміру грошової маси. Робиться це заради плавного економічного зростання в країні. При цьому питання стабільності курсу національної валюти відходить на другий план. Таким чином, влада поставила відразу кілька цілей: зниження інфляції і ставок по кредитах, а також перехід на вільний валютний курс рубля.
Для реалізації поставлених цілей Банк Росії прагне відпустити рубль у вільне плавання. Однак, як зазначає керівництво ЦБ, перехід до плаваючого курсу буде проходити поступово. За словами Володимира Путіна «економіка повинна бути готова до переходу до плаваючого курсу рубля». «Поступово, коли економіка буде дорослішати, буде більш стійкою, більш ринкової, балансіровок буде більше в самій економіці, коли у громадян буде інша ситуація з доходами, накопиченнями, тоді поступово можна переходити», - додав він.
У Росії поступовий перехід до плаваючого курсу рубля здійснюється за допомогою механізму регулювання валютного курсу, відомого як "плаваючий коридор". Коли рубль біля нижньої межі Банк Росії купує валюту, коли у верхній - продає; коли рубль в середині коридору, активність ЦБ мінімальна.
Банк Росії має намір поступово знижувати свою присутність на валютному ринку, тим самим дозволивши учасникам, підготується до плаваючого курсу і до пов'язаних з цим значних коливань. Протягом перехідного періоду ЦБ має намір згладжувати волатильність курсу рубля не допускаючи його різке зміцнення або зниження, а також компенсувати дисбаланси попиту і пропозиції на внутрішньому валютному ринку.
У жовтні 2010 року Банк Росії скасував фіксовані кордону бівалютного коридору, відмовившись від прив'язки до абсолютним значенням курсу рубля до кошика і залишивши лише плаваючі обмежувачі швидкості. У наступні місяці, Банк Росії поетапно збільшував дистанцію між цими обмежувачами і знижував обсяг накопичених інтервенцій, які потрібні для їх зсуву.
Так, в жовтні 2010 року ЦБ розширив плаваючий коридор кошика з 3 до 4 руб. і знизив до 650 млн. дол. величину накопичених інтервенцій, що призводять до зсуву кордонів операційного коридору на 5 коп. [4]
З 1 березня 2011 року Банк Росії розширив коридор бівалютного кошика з 4 до 5 рублів, знизив величину накопичених інтервенцій з $ 650 млн. До $ 600 млн. Дол.
І як повідомив департамент зовнішніх і громадських зв'язків Банку Росії з 27 грудня ЦБ розширив коридор бівалютного кошика з 5 до 6 рублів, знизив величину накопичених інтервенцій з $ 600 млн. До $ 500 млн. Дол. За словами першого заступника голови Центрального банку Росії Олексія Улюкаєва, кордони плаваючого валютного коридору після розширення перебували на позначках 32,20-38,20 рубля.
Відповідні зміни зроблені в рамках поступового переходу до режиму інфляційного таргетування. Перехід до вільного плавання курсу рубля, відповідно до основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики на 2011-2013 рр., Є пріоритетним завданням регулятора в середньостроковій перспективі.
Підвищення потенційної гнучкості валютного курсу, обумовлене прийнятими змінами, сприятиме підвищенню дієвості відсоткової політики, використовуваної Банком Росії для забезпечення цінової стабільності, підкреслюється в повідомленні.
Також, відповідно до основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики на 2011-2013 рр. «У 2011-2013 роках основними факторами зміни курсу рубля будуть баланс зовнішньоторговельних операцій і динаміка транскордонних потоків капіталу при зростаючій ролі останніх». «Транскордонні потоки капіталу можуть бути схильні до різких коливань слідом за зміною настроїв учасників російського і світових фінансових ринків. Наслідком цього, а також результатом скорочення участі Банку Росії в операціях на валютному ринку стане зростання невизначеності динаміки курсу рубля в середньостроковій перспективі. У даних умовах зросте значення управління курсовим ризиком економічними агентами, як в реальному, так і у фінансовому секторі », - відзначають експерти Банку Росії. [1]
Останнім часом з'являється багато розмов і думок щодо вільного рубля. До його переваг можна віднести самостійну грошово-кредитну політику, яку Центральний банк може проводити, якщо перестає здійснювати інтервенції. Плаваючий обмінний курс врівноважує попит і пропозицію і, таким чином, балансує інтереси учасників ринку самостійно, а не адміністративно. Він спрощує адаптацію агентів до мінливих економічних умов, особливо якщо торговельних партнерів у країни багато і жоден з них не домінує. Одним з основних недоліків плаваючого курсу рубля є висока волатильність. Очевидно, що одним з основних недоліків плаваючого курсу рубля є висока волатильність. Очевидно, що стабільності зовнішньоторговельним відносинам це не додає, тим більше що зазвичай ринки, що розвиваються не володіють настільки розвиненою інфраструктурою, щоб дозволити компанії ефективно страхувати свої валютні ризики.
література:
Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2012 рік і період 2013 і 2014 років, [електронний ресурс]. - Режим доступу: www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2012(2013-2014).pdf
«Модернізація грошово-кредитної політики Банку Росії для переходу до таргетування інфляції», Банківська справа №1, 2010 р
База даних по курсам валют з сайту www .cbr .ru. - Режим доступу: http://www.cbr.ru/currency_base/dynamics.aspx
Рублем - по рублю "Російська газета" - Федеральний випуск №5420 (44) [електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.rg.ru/2011/03/02/ulyukaev-site.html від 03.03.2011
Основні терміни (генеруються автоматично): Банк Росії, Росія, національна валюта, плаваючий курс рубля, рубль, дол, долар США, валютний курс, валютний ринок, внутрішній валютний ринок.

Переваги та недоліки режиму плаваючого валютного курсу

Банк Росії, Росія, національна валюта, плаваючий курс рубля, рубль, дол, долар США, валютний курс, валютний ринок, внутрішній валютний ринок. Аналіз методів валютного регулювання в умовах ...

Особливості регулювання курсу національної валюти ...

Банк Росії, валютний курс, плаваючий курс, плаваючий валютний курс, валютний ринок, рубль, іноземна валюта, долар США, перехід, обмінний курс рубля.

Вплив курсу національної валюти на фінансовий ринок ...

національна валюта, Банк Росії, нафту, ціна, валютний ринок, платіжний баланс, російська економіка, радянський рубль, фінансовий ринок, СРСР.

Аналіз методів валютного регулювання в умовах ...

валютний контроль, валютне регулювання, національна валюта, Банк Росії, долар США, Російська Федерація, Росія, іноземна валюта, валютний курс, валютна система.

Позитивні і негативні сторони девальвації рубля

національна валюта, плаваючий валютний курс, валютний курс, ключова ставка, курс рубля, РФ, російська економіка, ЦБ РФ, іноземна валюта, URALS. Взаємодія валютних курсів і рівня економічного ...

Економетричні дослідження курсу долара в сучасних ...

Банк Росії, валютний ринок Росії, валютний ринок, курс рубля, валютне регулювання, російська валюта, ціна, Росія, валютна політика, Центральний Банк.

Аналіз і наслідки зниження курсу російського рубля

курс російського рубля, курс долара США, національна валюта, ціна нафти, динаміка, кореляція, рівняння регресії, сировинна

Вплив курсу національної валюти на фінансовий ринок ... національна валюта, Банк Росії, нафту, ціна, валютний ринок ...