Єдина світова валюта могла б допомогти вийти світу з кризи

Слова про те, що членство в єврозоні посилило грецька криза, вже майже стали трюїзмами. Логічний ланцюжок вибудовується в такий спосіб: через те, що Греція не має власної валюти, вона не може збільшити конкурентоспроможність і збільшити зростання через девальвацію. Хоча девальвація є цінним інструментом, є думка, що більшість країн і компаній виграють, якщо світ, а не тільки Європа, стануть використовувати єдину валюту.

Сьогоднішній фінансовий світ фрагментований несправедливо. З одного боку є Данія, де надлишок валюти, місцевій та іноземній, настільки великий, що ключова ставка центрального банку по депозитах там - мінус 0,75%, і є Греція, яка змушена обмежити зняття готівки в банкоматах до 60 євро в день, через важке фінансової кризи.

Є Apple, компанія, що володіє величезним запасом готівки, але заробляє майже нічого. Компанія мала близько $ 160 млрд доларів в березні 2014 року і заробила $ 1,795 млрд у вигляді дивідендів - менше 1%. У той же час є компанії і навіть цілі країни, які змушені миритися з набагато більш високими процентними ставками, при цьому вони зовсім необов'язково є ненадійними позичальниками. Просто часто їх надійність послаблюється потенційними ризиками, які мають мало спільного з реальністю.

До фінансової кризи в 2008 році фінансова глобалізація визначалася міжнародним припливом капіталу і була на підйомі почасти тому, що інвестори недооцінювали ризики. Після іпотечного краху стало ясно, що рейтингові агентства - не панацея для інвесторів при прийнятті рішень, і знання місцевої специфіки вкрай необхідно. Європейська боргова криза тільки підтвердив це. Міжнародні інвестиції різко скоротилися.

Гроші люблять будинку

Незважаючи на всі розмови про глобалізацію і її шкідливий вплив, гроші не блукають по світу в пошуках можливостей. Головним чином вони залишаються вдома. Не дивно, що прямі інвестиції - не самий стабільний компонент транскордонних потоків капіталу: компанії та фізичні особи, що інвестують в конкретні проекти, проводять аналіз на мікрорівні, так що вони, ймовірно, мають найактуальнішу інформацію.

Взагалі, фіскальні режими, політичні та макроекономічні ризики країн, розрізняються настільки, що помилки трапляються навіть тоді, коли іноземний інвестор може дозволити собі детальний і грамотний аналіз. Гуру облігацій Майкл Хасенстаб крупно прорахувався, зробивши ставку на українські ОВДП: ретельно проаналізувавши ситуацію, він відправився в минулому році до Києва на переговори з посадовцями та керівниками, проте тепер країна домагається 40-процентного списання боргу.

валютні ризики

Щоб переконатися, що фінансові ресурси розподіляються більш рівномірно по всьому світу, було б логічно скоротити ризики конкретної країни. На те, щоб усунути держави від здійснення грошово-кредитної політики, буде потрібно пройти довгий шлях. Валютний ризик буде усунутий - єдина грошова одиниця буде використовуватися повсюдно, і буде встановлена ​​єдина процентна ставка. Кредитоспроможність конкретних позичальників стане найбільшим головним болем інвесторів. Втім, залишається багато невідомих, і завжди будуть перевороти, революція, корупція, шахрайства і безгосподарність, які здатні знищити навіть кращі економічні моделі.

По темі

804

США, Китай і Росія вкладають занадто багато грошей у виробництво зброї, в тому числі ядерної, вважає глава Білого дому Дональд Трамп. За його словами, країни можуть витрачати ці кошти більш продуктивно.

Зараз в світі 140 (або близько того) валют, що часом наражає на небезпеку транскордонні потоки. Швейцарія і Данія страждали від прихильності до власної валюти в цьому році. Можливість девальвувати - це добре, але в значній мірі ілюзорно: механізм допомагає збалансувати бюджет, знизити рівень заборгованості і підвищити конкурентоспроможність експорту, але через нього звичайні люди страждають від високої інфляції.

наївний утопізм

Відмовившись від права друкувати свої власні гроші, уряду насправді мало що втрачають. І їм, можливо, навіть потрібно управління із зовні. Якщо світ почне використовувати єдину валюту, проблеми, ненавмисно викликані євро, не повторяться. Німецькі банки охоче кредитували проекти в європейській периферії, тому що відчували, що можуть довіряти членам єврозони, і тому що поява євро спростило інвестиційну діяльність в Європі. Поява єдиної валюти в світі також спростить процес інвестування.

Звичайно, постане питання про те, хто повинен керувати глобальним центральним банком. США захочуть, щоб долар став прообразом світової валюти, що викличе протести інших країн. В результаті запеклі суперечки зруйнують проект. Тут може стати в нагоді Bitcoin: децентралізована система, яка працює з мінімальним втручанням людини. Правила "видобутку" можуть бути встановлені таким чином, щоб ніхто не зміг впливати ринок, а система могла самостійно регулюватися.

Це наївний утопізм, звичайно, але ця мрія - нагадування про те, наскільки важким і складним є проект єврозони.