Облігації країн з економікою, що розвивається повинні бути в кожному інвестиційному портфелі
Що стосується державних облігацій Німеччини або Сполучених Штатів, то можливість дефолту по ним прямує до нуля. З іншого боку, інвестори, які мають на руках такі папери, повинні змиритися з виключно низьким доходом. Значно більш високу прибутковість пропонують країни з економікою, що розвивається. Часи, коли інвестори, купуючи подібного роду бонди, піддавалися непередбачуваного ризику, судячи з усього, стали вже надбанням минулого.
У будь-якому випадку, розглядаючи це питання з різних боків, інвесторам слід серйозно подумати, перш ніж в ситуації, що склалася прийняти рішення про придбання державних облігацій Федеративної Республіки. Ті інвестори, які мають намір зберігати державні цінні папери до закінчення терміну погашення, змушені задовольнятися дуже низькою прибутковістю. Так, наприклад, п'ятирічні федеральні облігації в даний час приносять прибуток в розмірі 0,4% на рік. В кінцевому підсумку - тобто, після вирахування інфляції - виходить, що інвестори з допомогою таких бондів просто скорочують свої активи. Імовірність того, що інвестори, які роблять ставку на підвищення курсу, будуть задоволені отриманим результатом, видається, скоріше, малоймовірною з урахуванням і без того низького рівня прибутковості. Як аргумент на підтримку такого рішення можна згадати тільки тему ліквідності.
Потенціал державних облігацій, а також корпоративних бондів на периферії єврозони останнім часом є досить обмеженим. В кінцевому підсумку попит на більш прибуткові облігації протягом триваючої фази низьких процентних ставок значно зріс, що також викликало зниження прибутковості. Крім того, заява глави Європейського центрального банку (ЄЦБ) Маріо Драгі (Mario Draghi), зроблене влітку 2012 року про те, що ЄЦБ готовий «зробити все необхідне для збереження євро», зробило в останні місяці суттєвий позитивний вплив на державні облігації периферійних країн.
Читайте також: Інвестори тікають з країн БРІК
Високі показники зростання ...
Державні облігації амбітних країн з економікою, що розвивається за останні кілька місяців змогли скористатися ситуацією, що склалася і отримати вигоду від ведуться пошуків більш високорентабельних активів. Крім того, у держав з економікою, що розвивається, як і раніше відзначається порівняно привабливе співвідношення ризиків і прибутку.
На користь вкладання коштів, з одного боку, кажуть переваги диверсифікації, а, з іншого боку, такі темпи зростання, про які західні індустріально розвинені країни можуть тільки мріяти. Так, наприклад, розвинені країни Азії в поточному році виростуть, ймовірно, більш ніж на 7%. Крім того, настрій підвищує і ту обставину, що процвітаючі країни з економікою, що розвивається змогли частково взяти під контроль рівень інфляції. Так, наприклад, в період між 1995 роком і 2004 роком ціни в Індонезії збільшувалися в рік в середньому більш ніж на 13%. Тоді як у 2012 році темпи зростання дорожнечі склали всього 4,3%, і цей рівень слід зберегти в найближчі роки.
Більше впевненості інвесторам додає і те, що відбувається в багатьох країнах скорочення державного боргу. Так, наприклад, державний борг країн з економікою, що розвивається складає в середньому всього близько 40% від їх економічних показників. У той же час борги західних індустріально розвинених країн в останні роки зросли через банківського, фінансового та боргової кризи і будуть продовжувати збільшуватися. Імовірно, заборгованість (країн групи G-20) в 2016 році складе в середньому близько 115% їх валового внутрішнього продукту. Випливають з цього високі витрати на оплату відсотка будуть в майбутньому гальмувати зростання економіки західних країн, і зміщення центру зростання, яке і зараз вже помітно, буде надавати додаткові сили країнам з економікою, що розвивається.
Також по темі: МВФ, країни, що розвиваються і криза євро
Однак знадобиться допомога магічного кристалу для того, щоб зробити прогноз щодо подальшого розвитку. Проте, є непогані шанси у багатьох країн з економікою, що розвивається, і в найближчі роки вони можуть показати порівняно високі темпи зростання. Так, наприклад, Бразилія, Росія, а також багато країн Африки і Азії отримують вигоду від значних запасів сировини. Вдала структура суспільства, а також підвищується продуктивність праці на підприємствах також здатні надати додаткову підтримку зростанню. І ще: якщо економіка, всупереч очікуванням, ослабне, то ці держави володіють достатнім простором для маневру, оскільки вони мають тепер більш значні валютні резерви і скоротився рівень заборгованості.
Все більше рейтингів інвестиційної привабливості
Стабільні перспективи зростання і знижуються рівень зобов'язань є те поєднання, яке не залишається непоміченим і для рейтингових агентств. Так, в останні кілька місяців відразу два з трьох великих контролерів кредитоспроможності підвищили рейтинги Філіппін і Туреччини. В даний час більше половини нових емісій на ринках, що розвиваються отримують інвестиційні рейтинги. Тому все більше державних облігацій країн з економікою, що розвивається включаються в великі базові індекси, і при цьому відзначається зростання попиту.
Логічним наслідком став той факт, що в останні кілька місяців і років багато країн з економікою, що розвивається змогли підвищити котирування своїх цінних паперів в євро і, з урахуванням непоганих перспектив у них є ще можливість для зростання. Державні облігації в місцевій валюті здатні забезпечити ще більший прибуток, ніж бонди, номіновані в євро.
Читайте також: БРІКС і звільнення Латинської Америки
Однак слід бути обережним: там, де є високий прибуток, існують і ризики. Це відноситься і до державних облігацій країн з економікою, що розвивається. Так, наприклад, не тільки політична стабільність на ринках, що розвиваються залишає бажати кращого. Тривалі страйки шахтарів в Південній Африці, «турецька весна» в великих містах - все це наочні приклади, що свідчать про наявність певних ризиків. Курси цінних паперів виявляються під тиском, як тільки підвищується нервозність на міжнародних ринках капіталу. Причина: в такому випадку інвестори як і раніше у великих масштабах виходять з бондів країн з економікою, що розвивається і вкладають кошти в нібито надійні державні облігації західних індустріально розвинених держав. Це довели події останніх тижнів навколо теми «Відмова від занадто вільної монетарної політики в Сполучених Штатах» (викликані ліквідністю продажу).
Інвестиції в державні облігації ринків, що розвиваються не є вулицею з одностороннім рухом для інвесторів. Особливо такі країни, як Південна Африка, Туреччина і Бразилія (слабке зростання, висока інфляція), опинилися під тиском. Тому інвестори змушені найуважнішим чином стежити за подіями, що відбуваються на ринках, що розвиваються, і аналізувати їх. Однак більшість приватних інвесторів через відсутність часу і відповідного ноу-хау не можуть собі це дозволити.
Також по темі: Іноземні інвестиції та їх динаміка
Модель розподілу моїх колег з області тактичних інвестицій в області концернів, що базується в тому числі на актуальних даних і макроіндикаторів, вже протягом декількох тижнів (і своєчасно) видає сигнал до продажу для бондів розвивається ринків. Зі стратегічної точки зору, після викликаних припливом готівки продажів можуть виникнути деякі цікаві інвестиційні можливості.
В даний час для цього підходять такі країни, як Мексика, Індія (позитивні фундаментальні перспективи), Південна Африка (фундаментальне поліпшення) і Росія (експортер нафти, надлишки). В рамках нашого управління коштами торгують на біржі фондів (ETF) приватним інвесторам зі збалансованим відношенням до ризиків в даний час слід звернути увагу на глобальні облігації країн з економікою, що розвивається з прибутковістю в 4% річних.
Матеріали ИноСМИ містять оцінки виключно зарубіжних ЗМІ і не відображають позицію редакції ИноСМИ.