Маржинальне кредитування в БКС Брокер

Як можна використовувати маржинальне кредитування 6 ?

У Вас є 100 рублів. Використовуючи «плече» 1: 5 7 , Ви можете купити акції на суму 600 рублів: акції на суму 100 рублів Ви оплачуєте власними коштами, а іншу частину - використовуючи «плече»: Вам надається 500 рублів додаткових коштів 8 . Щоб скористатися «плечем», Вам слід просто подати заявку на покупку цінних паперів на суму, яка перевищує розмір залишку грошових коштів на Вашому рахунку. В результаті здійснення угоди у Вас виникне довга позиція з цінних паперів ( «лонг»).

Long - Довга позиція

У момент часу «А» Ви купили акції за ціною 100 рублів. Через деякий час, в момент часу «B», Ви продали акції за ціною 110 рублів.

Дохід при покупці тільки на власні кошти: 10 рублів.

Дохід з використанням маржинального кредитування: 60 рублів.

Купівля з «плечем» дозволяє не тільки збільшити спекулятивний дохід, а й купити цінні папери в потрібний момент. Наприклад, ціна акції різко знизилася, і стала привабливою для інвестування. Але в даний момент у Вас на рахунку є гроші менше, ніж Ви хотіли б купити акцій. За допомогою маржинального кредитування Ви купуєте потрібну Вам цінний папір в потрібному обсязі, а потім довносити грошові кошти на рахунок. Для цього у Вас є цілий день, т. К. Перевірка достатності коштів для виконання розрахунків по угоді проводиться на наступний день після укладення угоди.

У підсумку Вам не потрібно тримати на рахунку гроші в повному обсязі в очікуванні цікавої ціни для покупки цінних паперів. Досить забезпечити лише частину коштів, а решту грошей Вам надаються в рамках послуги «Маржинальне кредитування».

Приклад продажу без покриття ( «шорт») з плечем 1: 5

У Вас є 100 рублів. Вам встановлено «плече» 1: 5. Це означає, що для угод Вам надаються додаткові активи на суму 500 рублів.

Short - Коротка позиція

У момент часу «C» продана в «шорт» 1 акція за ціною 100 рублів. У момент часу «D» Ви купили 1 акцію за ціною 90 рублів і закрили «шорт».

Дохід при торгівлі тільки на власні кошти: 0 рублів.

Дохід з використанням маржинального кредитування: 50 рублів.

«Шорт» дозволяє заробити на зниженні котирувань. Це можливо з використанням маржинального кредитування.

Якщо Ви хочете обмежити ризик «шорти», то рекомендуємо відкривати позицію менше допустимого розміру, наприклад, з «плечем» 1: 1. Ризик при використанні «шорти» з «плечем» 1: 1 на коротких тимчасових інтервалах можна порівняти з ризиком покупки акцій на власні кошти: коли Ви розраховуєте на підвищення котирувань, то купуєте на свої гроші певну кількість акцій; коли Ви очікуєте зниження котирувань, то з «плечем» 1: 1 Ви продаєте те ж саме кількість акцій, яке Ви могли б купити на власні кошти.

Яке плече доступно для маржинальної торгівлі?

«Плече» показує, як співвідносяться додаткові активи, які доступні в рамках маржинального кредитування, з власними активами Клієнта 5 . Розмір «плеча» по кожному цінному папері свій, і залежить він від ставки ризику за цим цінним папером. Ставки ризику розраховуються кліринговими організаціями.

Округлені ставки ризику вказані в списках цінних паперів (див. Списки цінних паперів для маржинального кредитування ). Інформація про точні розміри ставок міститься в торговельній системі QUIK, версія не нижче 6.11.2.5. Завантажити QUIK можна тут .

Фактично ставка ризику є дисконтом, з яким цінний папір оцінюється при маржинальном кредитуванні. При покупці цінних паперів з «плечем» завжди є ризик зниження ціни, при «шорти» завжди є ризик зростання ціни. Ставка ризику по папері враховує ризик несприятливої ​​зміни ціни і дозволяє оцінити обсяг ризику, який може прийняти на себе Клієнт по конкретному цінному папері.

Ставки ризику відображають:

• Волатильність ринку в цілому. Чим ринок волатильність, тим вище ризик зміни вартості цінного паперу, а значить, вище і ставка ризику;
• Ліквідність (волатильність) конкретного цінного паперу. Відомо, що великі заявки на покупку / продаж менше впливають на ціни високоліквідних паперів, ніж на ціни низьколіквідних. Отже, чим менше ліквідна папір, тим волатильності її ціна, а значить, вище і ставка ризику по такому папері.

Ставки ризику поділяються на початкові ставки ризику, які застосовуються для розрахунку початкової маржі, і мінімальні ставки ризику, які застосовуються для розрахунку мінімальної маржі (докладніше див. Як контролюються ризики при використанні «плеча» ). Біржа публікує по кожному цінному папері одну ставку, на підставі якої Брокер розраховує початкові і мінімальні ставки ризику (докладніше див. категорії Клієнтів ).

За допомогою початкової ставки ризику за цінним папером можна розрахувати, яку максимальну плече є Клієнту при операціях з цим цінним папером:

Наприклад, початкова ставка ризику по папері становить 50%. Це означає, що Клієнт може здійснювати операції з цією ЦБ з плечем 1 до 1.

Як контролюються ризики при використанні «плеча»?

Якщо Ви користуєтеся маржинальним кредитуванням, то Вам потрібно контролювати наступне:

• як співвідносяться вартість портфеля і розмір початкової маржі;
• як співвідносяться вартість портфеля і розмір мінімальної маржі.

Вартість портфеля - це вартість ліквідних активів у портфелі на рахунку Клієнта за мінусом зобов'язань по портфелю. До ліквідних активів належать грошові кошти та ліквідні цінні папери, які є на рахунку Клієнта, а також які можуть надійти на рахунок Клієнта в результаті виконання укладених угод. Тобто вартість портфеля - це вартість власних ліквідних активів Клієнта на рахунку. Неліквідні цінні папери не включаються до розрахунку вартості портфеля.

Початкова маржа дозволяє оцінити ризик відкриття нових позицій. Так як Клієнт може ризикувати тільки власними активами, то початкова маржа не повинна бути більше вартості портфеля. Якщо початкова маржа перевищить вартість портфеля Клієнта, то:

• по-перше, Клієнт не може відкривати нові позиції, спрямовані на збільшення маржі;
• по-друге, брокер направляє Клієнту повідомлення про те, що вартість портфеля стала меншою за розмір початкової маржі.

На рахунку Клієнта є грошові кошти в сумі 100 тисяч рублів. Т. е. Вартість портфеля Клієнта становить 100 тисяч рублів. В цей же день Клієнт купив акції ВАТ «Газпром» на суму 91 тис. Рублів і ВАТ «НЛМК» на суму 76 тис. Рублів. Т. е. Клієнт для покупки акцій використовував власні кошти в сумі 100 тис. Рублів, і заборгованість по портфелю в рамках маржинального кредитування склала 67 тис. Рублів.

Початкова маржа = вартість акцій ВАТ «Газпром» * початкова ставка ризику по акціях ВАТ «Газпром» + вартість акцій ВАТ «НЛМК» * початкова ставка ризику по акціях ВАТ «НЛМК».

У момент розрахунку початкової маржі вартість акцій ВАТ «Газпром склала 90 тис. Рублів, акцій ВАТ« НЛМК »- 75 тис. Рублів. Початкові ставки ризику для зазначеного Клієнта складають: по акціях ВАТ «Газпром» 20%, по акціях ВАТ «НЛМК» 25%.

Початкова маржа = 90 000 рублей * 20% +75 000 рублей * 25% = 36 750 рублів.

Розрахуємо вартість портфеля:

Вартість портфеля = вартість цінних паперів (планова позиція) + сума грошових коштів в портфелі - заборгованість по портфелю.

Вартість портфеля = 90 000 рублів (поточна вартість акцій ВАТ «Газпром») +75 000 рублів (поточна вартість акцій ВАТ «НЛМК») - 67 000 рублів (заборгованість по портфелю) = 98 000 рублей.

Так як розмір початкової маржі (36 750 рублів) менше вартості портфеля (: 98 000 рублів), то Клієнт може відкривати нові позиції.

Клієнт в прикладі 1, відразу ж після розрахунку початкової маржі, вирішив ще купити акції ВАТ «Мосенерго», і йому потрібно розрахувати, на яку суму він може купити цінні папери. Початкова ставка ризику по акціях ВАТ «Мосенерго» на момент покупки становить 50%.

Розрахуємо суму покупки акцій ВАТ «Мосенерго»:

Після покупки паперів заборгованість по портфелю збільшиться до розміру: 67 000 рублів + 122 500 рублів = 189 500 рублів.

Клієнт в прикладі 2 купив акції ВАТ «Мосенерго» на суму 122 550 рублів, і через два дні ціни на ринку знизилися. Тепер вартість цінних паперів в портфелі Клієнта складає: акції ВАТ «Газпром» - 85 000 рублей, акції ВАТ «НЛМК» - 69 000 рублів, акції ВАТ «Мосенерго» - 110 000 рублів. Через збільшення волатильності клірингова організація підвищила ставки ризику, і тепер початкові ставки ризику становлять: по акціях ВАТ «Газпром» 25%, по акціях ВАТ «НЛМК» 30%, по акціях ВАТ «Мосенерго» 60%.

Початкова маржа = 85 000 рублей * 25% + 69 000 рублів * 30% +110 000 рублей * 60% = 107. 950 рублів.

Вартість портфеля = 85 000 рублей + 69 000 рублів +110 000 рублей - 189 500 рублів = 74 500 рублів.

Так як вартість портфеля менше розміру початкової маржі, то Клієнт не може відкривати нові позиції.

Мінімальна маржа дозволяє оцінити ризик утримання відкритих позицій.

Мінімальна маржа повинна бути менше вартості портфеля. Якщо мінімальна маржа перевищить вартість портфеля, то Брокер зобов'язаний примусово скоротити частину позицій Клієнта до розміру, при якому вартість портфеля буде не менше, ніж початкова маржа по портфелю.

Уникнути ризику примусового скорочення позицій, Клієнт може в такий спосіб:

• або закрити частину позицій - зменшити розмір початкової маржі;
• або довнести на свій рахунок ліквідні активи: грошові кошти або ліквідні цінні папери - збільшити вартість портфеля.

Розрахуємо для умов прикладу 3 розмір мінімальної маржі:

Розрахунок розміру мінімальної маржі схожий на розрахунок розміру початкової маржі. При цьому для розрахунку мінімальної маржі застосовуються мінімальні ставки ризику:

Мінімальна маржа = вартість акцій ВАТ «Газпром» * мінімальна ставка ризику по акціях ВАТ «Газпром» + вартість акцій ВАТ «НЛМК» × мінімальна ставка ризику по акціях ВАТ «НЛМК» + вартість акцій ВАТ «Мосенерго» * ​​мінімальна ставка ризику по акціях ВАТ «Мосенерго».

Мінімальні ставки ризику для зазначеного Клієнта розраховуються в залежності від початкових ставок ризику (докладніше див. Категорії Клієнтів). На момент розрахунку мінімальної маржі мінімальні ставки ризику склали: по акціях ВАТ «Газпром» 13,4%, по акціях ВАТ «НЛМК» 16,3%, по акціях ВАТ «Мосенерго» 36,8%.

Мінімальна маржа = 85 000 рублей * 13,4% + 69 000 рублів * 16,3% +110 000 рублей * 36,8% = 63 117 рублів.

Вартість портфеля (74 500 рублів) більше розміру мінімальної маржі (63 117 рублів). Це означає, що Клієнт може утримувати позиції. Але різниця між вартістю портфеля і розміром мінімальної маржі невелика, і при подальшому зниженні цін можливе примусове закриття, якщо Клієнт не скоротить позиції або НЕ довнесет ліквідні активи на рахунок.

Приклад розрахунку рівнів примусового закриття

У разі якщо вартість портфеля стає менше мінімальної маржі, брокер здійснює примусове закриття до рівня, коли вартість портфеля перевищить рівень початкової маржі. Наприклад, на брокерському рахунку було 300 000 рублей, була укладена угода з купівлі 4000 акцій Газпрому за 125 рублів, і заборгованість становить 200 000 рублів. У цьому випадку рівень margincall розраховується наступним чином:

КПУР:
Х - це ціна при зниженні нижче якої настає примусове закриття.
0,0619 * 4000 * X - це мінімальна маржа.
4000 * Х - 200 000 - це вартість портфеля.
Margincall відбувається якщо 0,0619 * 4000 * X <4000 * Х - 200 000 або Х = 53,3 рубля.

Ксур:
0,12 * 4000 * X - це мінімальна маржа.
4000 * Х - 200 000 - це вартість портфеля.
Margincall відбувається якщо 0,12 * 4000 * X <4000 * Х - 200 000 або Х = 56,82 рублів.

Маржинальна торгівля в QUIK знаходиться по засланні .

категорії клієнтів

* З 27.03.14 всім клієнтам ТОВ «Компанія БКС» за замовчуванням підключена послуга «Маржинальне кредитування». Якщо клієнт відключить послугу «Маржинальне кредитування», то ставки ризику по всіх інструментах для нього встановлюються на рівні 100% - «плече» стає недоступним.

Тарифи маржинального кредитування

Якщо Клієнт не переносить маржинальної позицію ( «шорт» або «лонг») на наступний день, а користується плечем тільки для торгівлі всередині дня 9 , То послуга «Маржинальне кредитування» надається БЕЗКОШТОВНО.

При перенесенні позиції на наступний день відсоток стягується згідно з тарифним планом. ТОВ «Компанія БКС» пропонує кілька видів тарифікації послуги «Маржинальне кредитування». Повні умови тарифних планів містяться в Тарифах на обслуговування на ринку цінних паперів (Додаток 11 до Регламенту надання послуг ).

Максимально зручний і вигідний для Вас варіант допоможе підібрати Ваш фінансовий радник.

Списки інструментів для маржинального кредитування (переліки ліквідних цінних паперів і валютних пар)

Значення ставок ризику вказані з округленням і можуть змінитися при зміні ставок ризику, які розраховуються клірингової організацією.

Точні розміри ставок ризику вказані в торговельній системі QUIK.

Список російських цінних паперів для клієнтів зі стандартним рівнем ризику (Ксур)

Список російських цінних паперів для клієнтів з підвищеним рівнем ризику (КПУР)

Список російських цінних паперів для клієнтів з особливим рівнем ризику (Коуров, k = 1)

Список іноземних цінних паперів для клієнтів зі стандартним рівнем ризику (Ксур), що мають статус кваліфікованого інвестора

Список іноземних цінних паперів для клієнтів з підвищеним рівнем ризику (КПУР), що мають статус кваліфікованого інвестора

Список іноземних цінних паперів для клієнтів з особливим рівнем ризику (Коуров, k = 1), що мають статус кваліфікованого інвестора

Список іноземних цінних паперів для клієнтів зі стандартним рівнем ризику (Ксур), без статусу кваліфікованого інвестора

Список іноземних цінних паперів для клієнтів з підвищеним рівнем ризику (КПУР), без статусу кваліфікованого інвестора

Список іноземних цінних паперів для клієнтів з особливим рівнем ризику (Коуров, k = 1), без статусу кваліфікованого інвестора

Ризик-параметри за іноземними валютами для клієнтів зі стандартним рівнем ризику (Ксур)

Ризик-параметри за іноземними валютами для клієнтів з підвищеним рівнем ризику (КПУР)

Ризик-параметри за іноземними валютами для клієнтів з особливим рівнем ризику (Коуров, k = 1)

Увага: Брокер може виключити цінний папір з переліку ліквідних цінних паперів. В цьому випадку вартість портфеля за рахунком Клієнта розраховується без обліку цінних паперів, які були виключені з цього переліку.

Список іноземних цінних паперів для клієнтів зі стандартним рівнем ризику, що мають статус кваліфікованого інвестора, список іноземних цінних паперів для клієнтів з підвищеним рівнем ризику, що мають статус кваліфікованого інвестора, список іноземних цінних паперів для клієнтів з особливим рівнем ризику, що мають статус кваліфікованого інвестора, визначаються для клієнтів - кваліфікованих інвесторів, віднесених ТОВ «Компанія БКС» до відповідної категорії клієнтів (Ксур, КПУР, Коуров) на виконання Вказівки Центрального Банк Російської Федерації від 18.04.2014 року № 3234-У «Про єдині вимоги до правил здійснення брокерської діяльності при здійсненні операцій за рахунок клієнтів» та Угоди про здійснення операцій з неповним покриттям Товариства з обмеженою відповідальністю «Компанія Брокеркредитсервіс» (Додаток № 7 до Регламенту) , і не є пропозицією по здійсненню операцій з включеними в зазначені списки фінансовими інструментами, адресованим необмеженому колу осіб, також особам, які не є кваліфікованими інвесторами.

Документи ТОВ «Компанія БКС»

Угода про здійснення операцій з неповним покриттям (Додаток № 7 до Регламенту надання послуг на ринку цінних паперів Товариства з обмеженою відповідальністю «Компанія Брокеркредитсервіс»)

Ризики Клієнта, пов'язані з здійсненням операцій з неповним покриттям, виникненням непокритих позицій, тимчасово непокритих позицій

1. «Маржинальної кредитування» - в цілях цього матеріалу Який срок, що не означає Надання позики або кредиту Брокером Клієнту, но что означає Надання Брокером своєму Клієнту при дотріманні необхідніх умів возможности подачі и Виконання доручень Клієнта на Вчинення относительно Генеральної догоди Угод і / або операцій, что тягти за собою Виникнення непокритий або тимчасово непокритий позіції з цІННИХ ПАПЕРІВ та копійчаних коштів, в тому чіслі іноземній Валюті, такоже Вчинення Брокером Угод перенесення позіцій в відповід ності генеральна угода, в тому чи слі Регламентом Надання послуг на Сайти Вся ЦІННИХ ПАПЕРІВ ТОВАРИСТВО З ОБМЕЖЕНОЮ ВІДПОВІДАЛЬНІСТЮ «Компанія Брокеркредітсервіс» (розділ 22.4.), что є его невід'ємною частина (далі Регламент), в тому чіслі угідь Про здійснення операцій з Неповне покриття (Додаток № 7 до Регламенту ) (далі - Угода).
2. У межах, встановлений угідь.
3. Плече (показник залежить від типу операції, а також від цінного паперу) - співвідношення вартості активів, яких бракує для здійснення певної угоди, і вартості власних активів, які до вчинення цього правочину є в наявності у Клієнта або мають надійти Клієнту.
4. Обмеження на здійснення угод і операцій з цінними паперами, в результаті яких може виникнути непокрита або тимчасово непокрита позиція за цінним папером ( «шорт», «коротка позиція»).
5. Обмеження можуть бути передбачені Генеральною угодою з Клієнтом. Не призначено для Клієнтів - керуючих компаній пайових інвестиційних фондів, недержавних пенсійних фондів; керуючих компаній, які здійснюють управління цінними паперами, Клієнтів, у яких упроваджено від інших Клієнтів брокера торгово-клірингові рахунки.
6. Приклади представлені без урахування витрат Клієнта на виплату винагороди і відшкодування витрат Брокеру, депозитарію, торговим, кліринговим, розрахунковим організаціям і іншим третім особам, на виплату податків, і без урахування інших витрат Клієнта, в тому числі свзяанних з угодами перенесення / закриття позицій Клієнта, які зменшують дохід Клієнта від використання «маржинального кредитування» і відсутність грошей на оплату яких в повному обсязі вільних від будь-яких зобов'язань в портфелі Клієнта може спричинити вчинення Брокером угод перено са / закриття позицій Клієнта.
7. Якщо таке співвідношення допустимо за відповідним випуском цінних паперів відповідно до Угоди.
8. Шляхом здійснення угод перенесення позицій відповідно до розділу 22.4 Регламенту і Угодою, при дотриманні передбачених ними умов.
9. Станом на 18.50 за московським часом в портфелі Клієнта немає тимчасово непокритих позицій в розрізі строків розрахунків за операціями в поточний торговий день і на наступний торговий день.
10. Значення показника FXRatei (FXRatej) - курс i-ой іноземної валюти до рубля (курс j-ої валюти, в якій виражена ціна i-ої цінного паперу, до рубля), - що використовується при розрахунку показників, передбачених угодою про здійснення операцій з неповним покриттям , що є додатком №7 до регламенту надання послуг на ринку цінних паперів товариства з обмеженою відповідальністю «Компанія Брокеркредитсервіс», в тому числі, вартості портфеля клієнта, розміру початкової маржі, розміру скоригованої початкової маржі, розміру мінімальної маржі, оцінки портфеля клієнта ОУР, значення початкового рівня ризику клієнта ОУР, значення скоригованого початкового рівня ризику клієнта ОУР, значення мінімального рівня ризику клієнта ОУР, - визначається виходячи з виходячи з інформації про останньому курсі i-ой (j-ой) іноземної валюти (ціною останньої угоди , досконалої на анонімних торгах) за відповідним валютному інструменту «TOM», котрий склався в ході торгів в торговельній системі ПАТ Московська Біржа (валютний ринок) в поточний торговий день. Якщо в зазначену дату торги по відповідному валютному інструменту в торговельній системі ПАТ Московська Біржа (валютний ринок) не проводилися, значення показника FXRatei (FXRatej) визначається виходячи з інформації про останньому курсі i-ой (j-ой) іноземної валюти за відповідним валютному інструменту « TOM », котрий склався в найближчу попередню дату проведення торгів по такому валютному інструменту в торговельній системі ПАТ Московська Біржа (валютний ринок).
    Значення показника Pi, j - ціна однієї i-ої цінного паперу, - використовуваного при розрахунку показників, передбачених угодою про здійснення операцій з неповним покриттям, що є додатком №7 до регламенту надання послуг на ринку цінних паперів товариства з обмеженою відповідальністю «Компанія Брокеркредитсервіс», в тому числі, вартості портфеля клієнта, розміру початкової маржі, розміру скоригованої початкової маржі, розміру мінімальної маржі, оцінки портфеля клієнта ОУР, значення початкового рівня ризику клієнта ОУР, значення ско коригуватися початкового рівня ризику клієнта ОУР, значення мінімального рівня ризику клієнта ОУР визначається з використанням інформації російського організатора торгівлі ЗАТ «ФБ ММВБ», а також іноземних організаторів торгівлі: NYSE, NASDAQ, NYSE MKT, NYSE ARCA.