Інвестиційні якості цінних паперів
- Основні види інвестиційних цінних паперів
- Основна методологія оцінки цінних паперів для цілей інвестування
Як відомо, інвестиційна діяльність на ринку цінних паперів налічує кілька сотень років. За цей час було розроблено безліч способів і стратегій інвестування, оцінки ризиків та управління портфелями різної якості і призначення. За своєю суттю інвестування в цінні папери є не що інше, як підприємницька діяльність, основною метою якої є отримання прибутку і досягнення цілком конкретних поставлених цілей.
Однак на відміну від звичайної комерційної практики, інвестиції в цінні папери - це, перш за все, управління не самої виробничої ланцюгом доданої вартості, а формування і використання фінансових потоків за допомогою цінних паперів. В даному випадку вони є деякою яка виражена формою реального бізнесу, товарів або грошей.
Як і будь-яка модель бізнесу, цінні папери як об'єкт інвестування мають крім закладеної потенційної можливості збільшення капіталу ще й поруч властивих їм ризиків. Ці ризики мають багато в чому аналогічну природу, властиву загальному поняттю комерційна діяльність, але, крім цього, їм також притаманні свої специфічні форми ризику.
Для того, щоб розібратися в методах і способах оцінки якості цінних паперів, що обираються для інвестування, в цій статті буде систематизовано викладені основні способи такого аналізу і сфери його практичного застосування.
Зміст статті
Основні види інвестиційних цінних паперів
Перш, ніж говорити про будь-яке аналізі, необхідно чітко уявляти, що таке інвестиційні фінансові активи, яку класифікацію (градацію) вони мають і як все це використовується на практиці. В першу чергу, слід пояснити, що інвестиційні цінні папери - це фінансові інструменти, здатні забезпечити заданий рівень прибутковості, на цілком конкретний період часу і при прийнятному (залежить від індивідуальної схильності до ризику інвестора) рівні ризику.
У практиці управління цінними паперами також існує поняття «портфель цінних паперів», яке нерозривно пов'язане з оцінкою інвестиційної якості цінних паперів, оскільки управління активами такого порядку на практиці здійснюється великою кількістю фінансових інструментів.
Відповідно до вищевикладеного можна визначити, що до інвестиційних цінних паперів відносяться:
- Акції компаній, що мають, наприклад, рейтинги надійності за класифікацією рейтингового агентcтва S & P (Standard and Poors) від «ААА» (найвищий рейтинг надійності) до «А». Тут варто зазначити, що більшість інвестиційних фондів (приватних пенсійних, наприклад), страхових корпорацій та банків мають спеціальні нормативні вимоги щодо інвестування активів кредитних організацій у цінні папери. Так, наприклад, інвестиції банків в цінні папери можуть здійснюватися тільки в активи з високим інвестиційним рейтингом.
- Цінні папери з фіксованим доходом (облігації). Можуть бути як державні (суверенні) облігації, з найвищим інвестиційним рейтингом, так і корпоративні. Наприклад, інвестиційний портфель державних цінних паперів більшості пенсійних фондів Росії складається з ОФЗ (облігацій федеральної позики), випущених Міністерством Фінансів і ЦБ РФ, виплати за якими гарантовано державою (всім його бюджетом, ресурсами). У більшості випадків інвестиційні операції комерційних банків з цінними паперами також пов'язані з цим класом цінних паперів для випадків, наприклад, забезпечення кредитних позик у ЦБ РФ під заставу цих активів (так звані операції «РЕПО»).
- Акції або паї спеціальних організацій (як правило, фондів - ПІФ), що займаються інвестуванням активів клієнтів (приватних вкладників або роздрібних інвесторів) в широкий спектр цінних паперів і фінансових інструментів. У російській практиці, колективне інвестування на ринку цінних паперів перебуває під сильним державним регулюванням, тому вимоги до якості інвестиційних коштів досить жорстке. За своєю суттю інвестиційний пай є цінним папером, оформленої у вигляді спеціального договору. Деякі ПІФи мають акції, які котируються на біржовому ринку і мають порівняно високий інвестиційний рейтинг надійності і прибутковості.
Наведений список типів інвестиційних активів не охоплює весь обсяг класів і типів паперів, які в тій чи іншій мірі можуть бути використані в якості інвестицій. наприклад, простий вексель або товарний акредитив можна віднести до засобів інвестування (але це буде досить специфічна форма).
На практиці емітенти та інвестори на ринку цінних паперів мають повну свободу самостійно визначати, що є для них інвестиціями, які фінансові інструменти. Однак для деяких важливих сфер економіки існують суворі критерії відбору активів в інвестиційний портфель.
Основна методологія оцінки цінних паперів для цілей інвестування
У практиці інвестування в фінансові інструменти (так само як і при торгівлі на фондових біржах ) Оцінка інвестиційних якостей цінних паперів здійснюється двома основними методами:
- Фундаментальний аналіз цінних паперів . Використання цього методу передбачає:
- Вивчення стану компанії (емітента) на ринку (займана частка на ринку і перспективи освоєння нових)
- Здатність генерувати постійний грошовий потік (ліквідності) - зростання прибутку, якість наявних виробничих потужностей, оновлення технологій
- Структура балансу компанії (організації) - наявність фінансових резервів, ліквідність знаходяться в розпорядженні (володінні) активів, забезпечення по боргах, кредитна політика та інше.
- Компетентність менеджменту організації, якість персоналу
Чим ретельніше буде проведено фундаментальний аналіз емітента, тим більше інвестор матиме уявлення про те, в акції якої компанії (або облігації якої держави - емітента) він вкладає свої капітали і як цими грошима розпоряджатимуться.
- Технічний аналіз цінних паперів. Як відомо, ціну кожного активу визначає ринок. Більшість фінансових інструментів, використовуваних для інвестування, звертається на організованих ринках (біржах). Біржовий або фондовий ринок володіє одним з тих переваг, яке дає будь-якому потенційному інвестору можливість заздалегідь визначити, який вартість акцій (облігацій) була, є, і спрогнозувати, якою вона буде. У загальному вигляді технічний аналіз служить для вирішення наступних завдань:
- Вивчення історичних даних ціни активу, з тим щоб визначити, на яких цінових рівнях акція (облігація) була п'ять або 10 років тому, і співвіднести з поточними цінами на ринку.
- Визначення рівнів (точки входу / виходу) покупки або продажу фінансового інструменту
- Оцінити ймовірність потенційного руху ціни активу в бажану для інвестора бік і розмір передбачуваної прибутковості. Тут мається на увазі завдання уникнення покупки, наприклад, акції компанії на історичних максимумах, або продажу на мінімумах (на практиці все повинно бути рівно навпаки).
- Оцінити ризики входження в торговельну позицію і завчасно вжити заходів для страхування цих ризиків (підібрати відповідні способи хеджування, диверсифікація портфеля і т.п.)
На закінчення цього короткого огляду, присвяченого темі інвестиційні якості цінних паперів і практичного його застосування, хотілося б відзначити, що ринок цінних паперів і способи інвестування - досить об'ємні і різноманітні. Проте, є надія, що даний матеріал допоможе розібратися навіть інвесторові (див. Інвестування для початківців: з чого почати ), Чим відрізняються інвестиції в цінні папери банків від купівлі державних облігацій або депозитних сертифікатів.