Російська нафта виходить на біржу: Аналітика Накануне.RU

Російська нафта виходить на біржу

У Rebco - так будуть називати в усьому світі російську експортну нафту (Russian export blend crude oil) -Скоро з'явиться власна торгова площадка. Уже в цьому місяці пробні торги почнуться в Нью-Йорку, а в наступному році біржа буде створена в Росії. Якщо цей амбітний проект буде реалізований, російська біржа стане п'ятою торговим майданчиком в світі після Нью-Йорка, Лондона, Сінгапуру і Токіо, і наша нафта повинна подорожчати в ціні.

До сих пір торгів російською нафтою немає ні на одній біржі в світі, вона поставляється за довгостроковими контрактами, а її ціна визначається виходячи з вартості світового еталона нафти Brent з певним знижувальним коефіцієнтом . Причому цей дисконт може коливатися від $ 1,5 до $ 5-6 за барель. Така "несправедливість" ще в минулому році не сподобалася російському президенту. тоді Володимир Путін і доручив кабінету міністрів розібратися, чому між ціною бареля Brent і Urals (яка надходить за кордон російська нафта називається Urals, але тепер для неї придумали спеціальне експортна назва - Rebco) настільки велика різниця, через що Росія втрачає щорічно сотні мільйонів доларів. А вже в цьому році новим імпульсом до активізації роботи над власним біржовим проектом стала заява Володимира Путіна в посланні Федеральним Зборам про необхідність почати торгувати російським сировиною в рублях .

Звичайно, в умовах, коли основний обсяг угод поділений між Нью-Йорком і Лондоном, переконати світ торгувати російською нафтою в рублях буде вкрай важко. Необхідно розуміти, що створення нової торгової площадки, причому з розрахунками в рублях, - це надзвичайно важке завдання. Але перший крок уже зроблено.

Як повідомив в понеділок на нараді президента з членами кабінету міністрів глава Мінекономрозвитку РФ Герман Греф, вже досягнуті домовленості і перші торги ф'ючерсними контрактами на російську нафту Rebco розпочнуться 20 жовтня на біржі NYMEX в Нью-Йорку і одночасно в електронній торговій системі CME Globex. І яка б не встановилася ціна на них, важливо, що вперше російською нафтою будуть торгувати як самостійним продуктом, що не прив'язаним до Brent. А ось в Росії почати торги ф'ючерсами Rebco Мінекономрозвитку РФ планує до кінця 2007 року. "З 20 жовтня поточного року ми плануємо запустити торгівлю російськими ф'ючерсами REBCO на нью-йоркській біржі. У міру того, як цей контракт буде перетворюватися в реально торгується інструмент, після цього цей ф'ючерсний контракт буде переведений на російську біржу ", - доповів президенту Герман Греф," До кінця 2007 року ми постараємося теж перші торги почати. Для того, щоб почати торги на нафтовій біржі, потрібно створити типовий контракт російської нафти. Біржова торгівля починається ефективно тоді, коли є ф'ючерсна торгівля, тобто з відкладеними майбутніми поставками. Тоді це дозволить нашим нафтовим компаніям отримати новий фінансовий інструмент для страхування ризиків, для хеджування своїх ризиків - дуже хороший інструмент для оперування на внутрішньому ринку цінних паперів ", - пояснив міністр. Глава держави, в свою чергу, зазначив, що абревіатура з перших букв декількох слів - REBCO (russian export blend crude oil) - звучить цілком прийнятно. "цілком благозвучне для російського вуха назву цієї національної суміші нафти -" Ребко ", - визнав Володимир Путін.

Причому в питанні створення російської нафтової біржі, вірніше, Російської паливно-енергетичної біржі (РТЕБ) утворилася деяка інтрига. Спочатку передбачалося, що її центральний майданчик розміститься в Ханти-Мансійському автономному окрузі, який, власне, і займався останні п'ять років розробкою техніко-організаційної моделі РТЕБ, і де видобувається 56,9% всієї вітчизняної нафти (або 7,5% світової). Але глава держави Володимир Путін несподівано підніс подарунок північній столиці Санкт-Петербургу, в ході свого візиту туди на минулому тижні. В черговий раз плоди багаторічної праці російського регіону (в даному випадку Югри) дісталися на блюдечку малій батьківщині президента.

Путін запропонував відкрити національну нафтову торговельний майданчик саме в Петербурзі, де Петро I в 1703 році відкрив першу в Росії біржу. А губернатор Валентина Матвієнко навіть пообіцяла розмістити її в історичному місці. Але, як стверджують розробники РТЕБ, її центрів в країні буде кілька, і один з них розташується в столиці російської сировинної комори - Ханти-Мансійську. Дозволимо собі припустити, що саме там і буде реальний центр всього процесу, якщо він піде.

По-перше, Югра і є основна нефтедобитчіца в Росії, по-друге, десятирічні зусилля команди Філіпенко з розвитку новітніх інформаційних технологій зробили Югру вкрай просунутої в плані електронного зв'язку (її якості і кількості) і, по-третє, на відміну від Пітера, де немає практично поки жодного серйозного представництва нафтових компаній країни, в ХМАО все скільки-небудь значимі нафтовики мають реально працюють компетентні представництва і, нарешті, по-четверте, нафтова житниця ще з часів 60-х років минулого століття "викувала" компетентні у всіх нюансах нафтової галузі кадри. Таким чином, майданчик в Пітері, скоріше за все, залишиться саме представницької - історичної майданчиком, реальні торги будуть йти саме в Ханти-Мансійську, якщо, звичайно, цей важкий процес самостійної торгівлі власною нафтою взагалі відбудеться.

Оскільки глава держави, а потім і глава Мінекономрозвитку РФ Герман Греф висловили ідею розташувати центральний майданчик біржі в історичному місці, перевагу, швидше за все, буде віддано саме північній столиці, повідомили Накануне.RU в прес-службі відомства пана Грефа. Однак при цьому зазначили, що остаточно її місце розташування Уряд РФ ще не визначило.

Як відомо, Валентина Матвієнко і губернатор Ханти-Мансійського округу Олександр Філіпенко недавно підписали Угода про створення РТЕБ спільними зусиллями двох регіонів . І в Ханти-Мансійському окрузі відзначають, що торгова площадка в Петербурзі не буде єдиною в країні. "Розташування біржі в її історичному місці - в Петербурзі, - це політична складова проекту, яка до його організаційно-технічної частини не має відношення, - розповів Накануне.RU радник губернатора Ханти-Мансійського округу Євген Остапенко, - За правилами і існуючим нормативам створення об'єктів особливої технічної складності, який є біржа, обов'язково повинні бути передбачені дублюючі центри. Таких центрів має бути, як мінімум, два, і автономний округ завжди розглядав варіанти створення паралельних торгових майданчиків в інших регіонах ". Тобто, біржа буде" покривати "весь простір країни, тому її технічні центри і повинні розташуватися відразу в декількох регіонах. Більш того, у кожної площадки будуть свої відмінні риси і конкурентні переваги, наприклад, сировину буде дешевше там, де найменша транспортна складова в його поставках.

"Між Санкт-Петербургом і Ханти-Мансійський округом підписано угоду про спільну реалізацію цього проекту. Ми розробили і вже маємо готовий макет сучасної сировинної біржі з притаманними їй сучасними можливостями та інструментами забезпечення гарантій товарних, фінансових та ін. Тобто, зараз мова йде про її запуску ", - зазначив радник губернатора Ханти-Мансійського округу Євген Остапенко, додавши, що якщо Лондон і Нью-Йорк - центри ціноутворення енергоресурсів, наближені до споживача, то Росія має всі шанси стати цент ром ціноутворення, розташованим між виробником і покупцем. "Біржа буде третьою особою в угодах між продавцем і покупцем: виступить гарантом поставки товару від продавця до покупця, гарантує отримання продавцем відповідної плати, тобто візьме на себе всі ризики", - пояснив він.

Так ось, за задумом федеральних чиновників, створення вітчизняної сировинної торгового майданчика якраз і дозволить скоротити той самий «не дуже справедливий", як висловився президент, дисконт між сортами російської та іноземної нафти. До речі, незважаючи на те що російська нафта за своєю якістю і, отже, ціною поступається сировини з інших країн, на нашу країну припадає до 10% від усього світового видобутку. "Експерти по-різному пояснюють знижку, яку просять покупці російської нафти, - її високосірчисту, нестабільністю з поставками і т.п, - розповів Накануне.RU генеральний директор ВАТ" нафторесурсів "Станіслав Тихонов, - Але головне - російська нафта Urals до сих пір не є біржовим товаром, а значить про справедливу ціну на неї годі й казати. Її вартість визначає інформаційне агентство Platts, як підкреслюють експерти, по нікому не відомою методикою ". За словами експерта, дисконт між Urals і Brent з постачання, наприклад, морськими танкерами може становити $ 3-5 за барель, в той час як по поставкам менш витратним способом - через нафтопровід "Дружба" - така знижка доходить до $ 8.

Станіслав Тихонов генеральний директор ВАТ "нафторесурсів"Використовуючи недосконалість і непрозорість ціноутворення, трейдери російської нафти за кордоном заробляють тільки на "Дружбі" не менше $ 5 млрд, продаючи її тим же європейським заводам за ціною Brent.Незважаючи на великий вміст сірки в російської нафти, більшість заводів в Європі її із задоволенням купують, так як в далеких 70-х роках ці НПЗ були побудовані під іранську і іракську нафту, ідентичну російської.

Правда, на створення справжньої нафтової біржі, яка б стала реальним конкурентом Лондону і Нью-Йорку, попереджають незалежні галузеві експерти, знадобиться не один рік. Досить згадати, як свого часу запускався ф'ючерсний контракт на сорт нафти Brent, що став світовим еталоном: перші спроби начились в 1985 році, але набрав великі обсяги покупок / продажів і став ліквідним цей інструментом тільки в кінці 80-х. Так що, розраховувати на швидку появу власної біржі в Росії не варто. По-друге, і обсяги вільного, незаконрактованного сировини в Росії дуже і дуже малі. Справа в тому, що система російського експорту нафти і газу заснована на середньострокових і довгострокових контрактах із західними споживачами, а біржа - це перехід на спотові і ф'ючерсні поставки - поставки не довгострокові, разові (тобто, продаватися будуть термінові контракти, права на покупку / продаж певної кількості сировини в певний час за певною ціною).

У самих нафтових компаніях заявляють, що виходу російської нафти на біржу чекали давно, оскільки очікуваний її зростання в ціною їм тільки на руку. Однак дізнатися, які саме нафтові компанії готові брати участь в пробних торгах в США нам так і не вдалося. У ТНК-ВР Накануне.RU заявили, що готові вийти на біржу тільки після того, як механізм реально запрацює. А в "Лукойлі" повідомили, що вся видобута нафта, на жаль, вже законтрактована: "Основна мета організації біржових торгів - отримання справедливої ціни за російську нафту. Якщо така мета буде досягнута, це позитивно позначиться на всіх російських нафтових компаніях, - відзначили в" Лукойлі ", додавши, що - Ми готові вивчити можливість торгівлі нафтою за допомогою цього механізму, але для цього потрібні вільні обсяги нафти, які не настільки значні". І рішення про участь компанії в торгах в Нью-Йорку не прийнято, заявили в "Лукойлі". А в "Роснефти" і "Газпром нафти" відповідати на це питання не стали.

"На перший погляд, все зроблено правильно - встановлена прив'язка ф'ючерсних контрактів до реальних поставок сировини з порту Приморськ. З іншого боку, не зовсім зрозуміло, в яких обсягах російські нафтові компанії зможуть виконувати ці поставки. Адже всі експортні поставки регулюються державою, всім компаніям встановлюються квоти на видобуток нафти, на експорт, тобто вони не можуть на свій розсуд розпоряджатися нею. Тому зараз складно судити, наскільки цей ринок буде ліквідним і вільним ", - говорить начальник аналітичного правління "Банку Москви" Кирило Тремасов. А Анна Суханова, аналітик ІК "ФІНАМ", вважає, що обсяги торгів перший час будуть визначатися державою. "Потім, звичайно, відбудеться зростання - після приходу на біржу західних покупців", - говорить експерт. Ігор Васильєв з ІК "Файненшл Бридж", в свою чергу, відзначає, що в перспективі, коли торги почнуться і в Росії, ціна на більшу частину нафти, яка буде експортуватися через порт Приморськ, швидше за все, буде визначатися на біржі. "Якщо компанії, звичайно, у міру закінчення довгострокових контрактів, переведуть істотні обсяги сировини на біржу", - говорить він. При цьому експерту не зовсім незрозуміло, чому чиновники вирішили організувати перші торги російською нафтою саме на біржі в Нью-Йорку, якщо російські компанії практично не постачають сировину в США. "Російська нафта поставляється в основному в Європу і досить дивно, чому торги будуть починатися на американській біржі", - відзначає Ігор Васильєв.

Що ж стосується вартості Rebco, поки тут складно щось прогнозувати. Навіть прогнози за вартістю Brent на кінець року коливаються від в $ 40-70 за барель. "Давати прогнози по неіснуючій поки марці, яка буде торгуватися на неіснуючій поки біржі, - справа невдячна", - говорить Анна Суханова, аналітик ІК "ФІНАМ". Коли ж біржовий механізм запрацює в повну силу, якщо торги будуть мати повноцінний ринковий характер, то ціна на російську нафту буде заснована на балансі попиту і пропозиції без існуючої зараз жорсткої прив'язки до Brent.

Але при цьому одним з основних індикаторів перший час все одно будуть ціни на світових ринках, "адже не може ж нафту в Нью-Йорку різко подорожчати, а в Лондоні, навпаки, подешевшати", - відзначає Ігор Васильєв з ІК "Файненшл Бридж". Швидше за все, дисконт між вартістю Rebco і Brent скоротиться, але збережеться як такої. "Все-таки російська нафта за своїми якісними характеристиками програє Brent, тому ціни на цю марку будуть індикатором, а REBCO буде коштувати дешевше", - вважає аналітик ІК "ФІНАМ" Анна Суханова.

Та все це - об'єктивні перешкоди для того, щоб російська біржа стала реальним конкурентом Лондону і Нью-Йорку в перспективі. І реалізація біржового проекту, а значить і повна конвертація рубля - адже в такому випадку рубль зможе стати по-справжньому універсальним засобом для міжнародних розрахунків - залежить, перш за все, від зусиль урядовців. Більш того, необхідно розуміти, що на експортну торгівлю сировиною на російському майданчику покладаються не лише економічні, а й геополітичні надії. Нафта і газ, а на частку Росії припадає до 10% від світового видобутку "чорного золота" і до 25% світового видобутку "блакитного палива", - це потужний інструмент політичного і економічного впливу.

коли Іран оголосив про наміри відкрити власну нафтову біржу і торгувати сировиною в євро, багато аналітиків пророкували обвал американської валюти, якщо на іранську біржу прийдуть великі експортери нафти, наприклад, з числа ідейних супротивників США, а центральні банки цих країн переведуть свої валютні резерви в євро для зручності операцій на біржі. В такому випадку, долар дійсно ризикує втратити свої позиції на ринку світової валюти. Якщо проводити паралель з Іраном, то, якщо на його частку припадає лише 4% світового видобутку нафти, то на частку Росії близько 10%, тому нам диктувати свої умови куди реальніше. Цілком логічна ідея обзавестися національної біржею, адже Росія має всі шанси стати центром ціноутворення виробника, тобто встановлювати ціни вже будуть не покупці, а виробники. І, до речі, на РТЕБ передбачається торгувати не тільки нафтою і нафтопродуктами, а й газом, вугіллям і навіть електроенергією.

А якщо повернутися до питання про місцезнаходження центрального майданчика РТЕБ, тут варто розуміти, що Петербург зараз цілеспрямовано формується як другий за значимістю економічний центр Росії, і це анітрохи не применшує внесок іншого російського регіону, Ханти-Мансійського округу - є не тільки сировинної комори, але і розробив механізми, за рахунок яких цей біржовий центр запрацює. За оцінками розробників, з моменту прийняття Урядом РФ цієї моделі за базову, буде потрібно всього півроку на те, щоб навчити персонал, обладнати майданчики і приступити до початку торгів.